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随着经济为特朗普的第二个任期做准备,美联储降息

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  • 2024-12-20 07:36:08
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美国联邦储备委员会(Federal Reserve)官员周四准备连续第二次下调基准利率,以应对通胀压力的稳步放缓。通胀压力令许多美国人恼火,并对唐纳德·特朗普(Donald Trump)赢得总统大选起到了一定作用。

然而,鉴于特朗普的经济提议被广泛标记为潜在的通胀,美联储未来的举措在大选后变得更加不确定。他的当选也引发了白宫干预美联储政策决定的担忧,特朗普曾宣称,作为总统,他应该在美联储的利率决定中拥有发言权。

长期以来,美联储一直捍卫着自己作为一个独立机构的地位,能够在不受政治干预的情况下,就借款利率做出艰难的决定。然而,在他之前的白宫任期内,特朗普在美联储加息以对抗通胀后公开攻击了美联储主席杰罗姆·鲍威尔,他可能会再次这样做。

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经济也因发出相互矛盾的信号而给前景蒙上了阴影,经济增长稳固,但招聘却在减弱。即便如此,消费者支出一直保持健康,这加剧了人们的担忧,即美联储没有必要降低借贷成本,这样做可能会过度刺激经济,甚至重新加速通胀。

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金融市场正在向美联储抛出另一条曲线:自美联储9月份降息以来,投资者大幅推高了美国国债收益率。其结果是整个经济的借贷成本上升,从而削弱了美联储在9月会议后宣布的基准利率下调50个基点给消费者带来的好处。

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例如,由于美联储暗示将降息,美国30年期抵押贷款平均利率在夏季下跌,但一旦央行实际下调基准利率,该利率就会再次上升。

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更广泛的利率已经上升,因为投资者预计特朗普当选总统将导致更高的通货膨胀、更大的联邦预算赤字和更快的经济增长。在华尔街所谓的“特朗普交易”中,股价周三也飙升,比特币和美元的价值飙升。特朗普在竞选期间曾谈到加密货币,美元可能会从更高的利率和特朗普提议的全面提高关税中受益。

特朗普计划对所有进口商品征收至少10%的关税,并对中国商品征收更高的关税,并大规模驱逐无证移民,这几乎肯定会加剧通货膨胀。这将降低美联储继续下调关键利率的可能性。9月份,央行偏好的年度通货膨胀率降至2.1%。

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高盛(Goldman Sachs)的经济学家估计,特朗普提议的10%的关税,以及他对中国进口商品和墨西哥汽车征收的关税,可能会在2026年年中使通胀率回升至2.75%至3%左右。

现在的趋势

这样的加息可能会颠覆美联储在9月份发出的未来降息信号。在那次会议上,当政策制定者将基准利率大幅下调0.5个基点至4.9%左右时,官员们表示,他们预计今年晚些时候将两次降息25个基点——一次在周四,一次在12月——然后在2025年再降息四次。

但投资者现在预计,明年降息的可能性越来越小。根据CME FedWatch监测的期货价格,人们认为美联储明年1月会议降息的可能性周三降至28%,低于周二的41%和一个月前的近70%。

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尽管美联储正在降低基准利率,但抵押贷款和汽车贷款等贷款的借贷成本却大幅上升,这给美联储带来了一个潜在的挑战:如果投资者采取行动提高长期借贷利率,美联储通过降低借贷成本来支持经济的努力可能不会取得成果。

过去六个月,美国经济以略低于3%的年率稳步增长,而在高收入购物者的推动下,消费者支出在7月至9月季度强劲增长。

与此同时,由于许多失业者很难找到工作,公司已经控制了招聘。鲍威尔表示,美联储正在降低关键利率,部分原因是为了提振就业市场。但是,如果经济继续以健康的速度增长,通货膨胀再次攀升,央行将面临越来越大的压力,要求其放慢或停止降息。

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